Forse uitstroom uit beleggingsfondsen
30-10-2012 00:00,
Bron: Martijn Meijer
De 2 grootste Nederlandse fondshuizen, Robeco en ING Investment Management, kampen met een forse uitstroom bij hun beleggingsfondsen. Bij Robeco werd alleen al in augustus € 369 miljoen teruggetrokken. En fondsenvergelijker Morningstar meldt dat er bij ING IM dit jaar een uitstroom was van € 1,5 miljard, de grootste uitstroom in 3 jaar. Is die uitstroom te verklaren?
Eigenlijk is de forse uitstroom bij
beleggingsfondsen niet zo verwonderlijk. Want tot dusver is de fondsenindustrie
nog weinig transparant, en dat beginnen steeds meer beleggers te beseffen.
Beleggers kunnen nu wel al een tijd op Morningstar de Total Expense Ratio (TER)
van beleggingsfondsen zien, maar ze beseffen steeds meer dat dit feitelijk een
schijnopenheid is.
Anders dan de naam suggereert, is dit namelijk geen totaalprijs. In de TER
zitten kosten zoals de beheervergoeding, accountantskosten en uitgaven voor
marketing van het fonds. Maar belangrijker is wat er niet in zit. Dat zijn
vooral de interne transactiekosten, ofwel de kosten die de fondsmanager maakt
wanneer hij stukken aan- of verkoopt. Om een indicatie te krijgen zijn
beleggers aangewezen op jaarverslagen van eerdere jaren. Dat is dus al met al
schijntransparantie, en beleggers zien dat steeds meer in.
Total Cost of Ownership
Total Cost of Ownership, waarbij onder meer de transactiekosten wél
verdisconteerd zijn, zou een duidelijker indicatie geven van de werkelijke
kosten van beleggingsfondsen. De Nederlandse toezichthouder AFM heeft de
fondsenindustrie sterk aanbevolen hiermee aan de slag te gaan. Met als stok
achter de deur dat de toezichthouder zal ingrijpen als de sector hier niet mee
komt. Maar zover zijn we nog niet, en beleggers willen die ondoorzichtige
kostenstructuur nu al niet meer, blijkens de uitstroom uit beleggingsfondsen.
Daarnaast vallen de resultaten bij veel beleggingsfondsen ook tegen. Bij
obligatiefondsen hebben beleggers bovendien vaak geen idee waar het fonds
precies in belegt; korte of langlopende obligaties, obligaties van noordelijke
of zuidelijke eurolanden? Ook bij aandelenfondsen zijn de posities vaak niet
even transparant.
Andere mogelijkheden
Het lijkt erop dat beleggers steeds vaker kiezen voor een persoonlijke
portefeuille die dan beheerd wordt door een financiële instelling. Banken en
vermogensbeheerders spelen in op deze nieuwe trend en bieden steeds vaker dit
soort mogelijkheden aan, ook voor beleggers die niet beschikken over een zeer
groot vermogen.