Bij de internetbubbel van 2001 ‘liep het bloed door de straten’. Lees: vele beleggers leden heel forse koersverliezen. Is er nu een nieuwe bubbel op komst, gelet op onder meer de waardering voor Facebook en, meest recent, het astronomische bedrag van $ 8,5 miljard dat Microsoft voor Skype wil betalen?
Rond het einde van het vorige millennium was soms een idee voor een internetbedrijf al genoeg om miljoenen van investeerders ‘binnen te fietsen'. Alles wat aan het magische internet was gerelateerd, was destijds goud waard in de ogen van investeerders. Dat op deze zienswijze wel het een en ander af te dingen viel, bleek uit de enorme koersverliezen van internetaandelen toen de bubbel barstte.
Het is een flink trauma in de financiële wereld. Het trauma is zelfs zo groot dat het weer gaat ‘opspelen' nu de waarderingen van internetbedrijven wederom naar recordhoogten stijgen. Facebook wordt nu gewaardeerd op $ 76 miljard (meer dan bijvoorbeeld vliegtuigfabrikant Boeing), voor Twitter wordt $ 7,7 miljard genoemd. LinkedIn dacht bij een beursgang aanvankelijk $ 3,3 miljard te kunnen ophalen, maar recent is dat bijgesteld naar $ 4,3 miljard! De prijs van $ 8,5 miljard die Microsoft voor internettelefonieaanbieder Skype biedt, waardeert laatstgenoemde onderneming op400 maal de winst! Ook de aandelen Renren (de Chinese variant van Facebook) en Youku (het Chinese antwoord op YouTube) worden al voor astronomische waarderingen op de beurs van New York verhandeld.
Herhaling van zetten?
Een herhaling van zetten dus, als we naar 2001 kijken? Zonder nu op alle waarderingen gelijk een toets los te laten, kunnen we wel grosso modo een paar belangrijke verschillen tussen 2001 en 2011 noemen. Ten eerste gaat het momenteel vooral om bedrijven die hun bestaansrecht al bewezen hebben. Ook is de internetmarkt nu veel en veel omvangrijker dan destijds. Er zijn momenteel zo'n twee miljard internetgebruikers. Daarnaast bestonden er een jaar of tien geleden nog nauwelijks ultrasnelle breedbandverbindingen, die de mogelijkheden van internet enorm vergroten.
Voorzichtigheid geboden
Toch pleiten we wel voor voorzichtigheid als beleggers internet- of internetgerelateerde aandelen willen kopen. Internetbedrijven hebben momenteel heel hoge waarderingen. Bovendien lopen de Chinese internetbedrijven politieke risico's door de gevoeligheid van hun content. Als de Chinese overheid een grote internetonderneming om die reden aanpakt, kunnen aandeelhouders massaal hun aandelen gaan verkopen, waarmee ook een verkoopgolf van aandelen van westerse internetbedrijven in gang kan worden gezet. Kijk daarom bij aankoop van internetaandelen nog eens extra kritisch naar waarderingen en toekomstverwachtingen.