Moeten wij beleggingsanalisten nog wel serieus nemen?
05-10-2010 10:01,
Bron: Peter van der Slikke
Het is toch eigenlijk van de gekke! Welk aandeel wij ook op de korrel nemen, steeds weer bestaan er over dat aandeel de meest uiteenlopende meningen. Neen, niet door gewone stervelingen zoals uw buurman of uw neefje, maar door mensen die er voor doorgeleerd hebben en waarvoor het een vak is zich een mening te vormen over de kwaliteit van een bedrijf.
Hoe kan het toch zo zijn dat door beursanalisten, die allen hoogwaardige vakgerichte opleidingen hebben genoten, en niet zelden de hele dag van hun werkgever (vaak een grootbank of een groot effectenhuis) de tijd hebben gekregen één of meer aandelen op de voet te volgen, zoveel verschillende waarderingen worden gegeven over dezelfde individuele bedrijven.
Laten wij AccelorMittal B.V. eens onder de loep nemen. Deutsche Bank, een van de grootste banken ter wereld, geeft op 17 september 2010 over dit bedrijf een koopadvies en heeft als koerdoel € 41,-. Goldman Sachs geeft op dezelfde dag zelfs een koersdoel af van € 45,-.
UBS (de grootste Private Bank ter wereld) en Bank of America geven over ditzelfde bedrijf in dezelfde periode een koersdoel van € 28,- respectievelijk € 26,-. Wij praten hier over een verschil in koersdoel ten opzichte van de huidige koers van € 24,14, van 70% tot 80%!Gelooft u mij dat dit eerder regel dan uitzondering is.
Het kan nog gekker, want niet zelden wordt over hetzelfde bedrijf tegelijkertijd een verkoopadvies gegeven. Zo geeft op dezelfde dag Credit Agricole Cheuvreux, een Frans investeringsmaatschappij en onderdeel van een van de grootste Franse banken, een verkoopadvies voor AccelorMittal en een koersdoel van € 21,-. Hiermee wordt het verschil tussen de ene en de andere beursanalist zelfs groter dan 100%! Is dit nog wel geloofwaardig?
Nee, natuurlijk niet. Er spelen heel andere belangen. Banken en effectenhuizen hebben er belang bij dat er veel gemuteerd wordt. Het is te triest voor woorden, maar in plaats dat de vakbekwaamheid van de dames en heren beursanalisten wordt ingezet om u van echt goede adviezen te voorzien, wordt u willens en wetens op het verkeerde been gezet. Ondanks wat er allemaal zich heeft afgespeeld en de inspanningen van menige overheid om banken van een wisse ondergang te redden, bent u als consument belegger wederom verworden tot een commerciële speelbal en ondergeschikt gemaakt aan de financiële belangen van de bank.
Gelukkig zijn er ook echt onafhankelijke beursanalisten. Ook in Nederland bestaat er zo’n bedrijf en wel FDA (Financiële Diensten Amsterdam). Dit bedrijf richt zich uitsluitend op professionele beleggers, zoals pensioenfondsen. Als particuliere belegger schiet u daar niet zoveel mee op, hoewel u wel aan uw adviseur kunt vragen of hij zijn beleggingsadviezen baseert op onafhankelijke beleggingsresearch.
Mijn advies luidt: laat u niet gek maken. Als u om goede redenen wilt beleggen, prima, maar doet u dat vooral in grote en kwalitatief hoogwaardige indexbeleggingen. Deze beleggingen bevatten vele honderden grote bedrijven waardoor uw risico’s goed zijn gespreid. De kosten behoren tot de laagste in de markt en u kunt deze beleggingen op elk moment kopen en verkopen.