Consumenten-<br>vertrouwen VS<br> in de lift Consumenten-
vertrouwen VS
in de lift
Winstwaarschuwing Brunel Winstwaarschuwing Brunel Inloggen
Registreren
19 augustus, 2017


Columns
Tjerk smelt 50x50

Niet alle ETF's zijn hetzelfde

3-8-2017
Omdat beleggers de vele voordelen van ETF's hebben omarmd groeit het aantal beschikbare ETF’s in rap tempo.
Omdat beleggers de vele voordelen van ETF's hebben omarmd groeit het aantal beschikbare ETF’s in rap tempo. Een belegger die bijvoorbeeld wenst te beleggen in de Eurostoxx50 heeft zeer veel keus. Los van alle varianten kun je al kiezen uit enkele tientallen ETF’s die rechttoe rechtaan beleggen in deze index. 

De grote uitdaging voor de belegger is het vinden van de juiste ETF. Maar hoe moet je de ETF’s vergelijken? Waar moet je precies op letten? Op het eerste gezicht zijn de ETF’s immers gelijk. Verschillende aanbieders, maar dezelfde index, wellicht zelfs dezelfde beurs of beurzen van notering. Het is meer dan de moeite waard om daadwerkelijk onder de motorkap te kijken voordat je de auto koopt!

Aandachtspunten bij het kopen van ETF’s:

  • (Total) Expense Ratio: Dit is de meest eenvoudige wijze van vergelijken: puur de kosten vergelijken die elke ETF-provider op zijn website weergeeft in de vorm van de TER (Total Expense Ratio); immers waarom 0,2% betalen voor een ETF als het ook voor 0,1% kan! Hoe logisch dit ook is, helaas wordt er door de meeste beleggers niet veel verder gekeken.
  • Tracking Difference: Simpelweg het verschil tussen het rendement van een ETF en dat van de benchmark. Een grote misvatting is dat het repliceren van een index een eenvoudige opgave is en dat ETF's altijd spot-on presteren met de te volgen benchmark. In werkelijkheid vertoont bijna elke ETF een zekere mate van Tracking Error, dus een verschil tussen het koersrendement van de ETF in vergelijking tot de prestatie van de te volgen index. Het is lastig om exact te achterhalen of het achterblijven van een ETF van structurele aard is. Het kan bijvoorbeeld komen door de wijze van replicatie van de index; dit kan uiteindelijk zowel positief als negatief uitpakken. Let wel; theoretisch zal een ETF door het kostencomponent te allen tijde iets achterblijven ten opzichte van de index.
  • Tracking Error: De volatiliteit van het verschil tussen de prestatie van een ETF en dat van de benchmark. Hiermee wordt berekend hoe consistent een ETF presteert; hoe consistent de index gevolgd wordt.
  • Replicatiemethode: Dit houdt de wijze in waarop een index gevolgd wordt. Kort gezegd zijn er drie methodes. De eerste is volledige replicatie. De naam zegt het al, alle onderliggende waarden worden in de juiste verhouding gekocht en aangehouden. De volgende methode is optimalisatie. Bij deze methode worden de belangrijkste componenten aangekocht. Onderliggende waarden die nauwelijks tot niet meetellen in de index worden niet of niet helemaal aangekocht. Het opnemen van deze componenten weegt dan niet op tegen de kosten die ermee gemoeid zijn en de kans dat daardoor de index niet goed gevolgd wordt. Dit komt dus meestal voor bij zeer breed gespreide indexen. De derde mogelijkheid is de synthetische structuur. Daarbij worden de onderliggende waarden niet aangekocht, maar wordt er een prijsafspraak, een soort derivaat, gemaakt met de tegenpartij. Het voordeel is dat de onderliggende index 1 op 1 gevolgd wordt. Van een tracking error is vaak bijna geen sprake. Wel kan er een tegenpartijrisico zijn. In de praktijk is dat risico klein of niet aanwezig.
  • Wegingsmethode: Een index kan 1 op 1 gevolgd worden, maar er kunnen ook varianten op gemaakt worden. Denk hierbij bijvoorbeeld aan gelijkgewogen indexen (alle componenten tellen initieel mee voor hetzelfde belang) of aan varianten waarbij bepaalde sectoren, regio’s of individuele posities een maximale weging mogen hebben. Dit kan zowel bij aandelen- als obligatie ETF’s het geval zijn.
  • Concentratie: ETF’s staan juist bekend om de grote spreiding door middel van één transactie. Anders dan de naam van een ETF doet vermoeden kan deze spreiding op verschillende wijzen gerealiseerd worden. Er zijn bijvoorbeeld wereldwijde indexen die bestaan uit bijvoorbeeld 1600 onderliggende aandelen; maar er bestaan ook indexen met ‘slechts’ 250 aandelen. De volgende vraag is wat het belang is van de grootste posities in een ETF; het kan bijvoorbeeld zo zijn dat de top-10-posities voor meer dan de helft meetellen. Dat betekent een grote concentratie. Het een hoeft niet slechter of beter te zijn dan het ander, maar het is wel van belang om dit van tevoren te weten.
  • Spread: Oftewel het verschil tussen de koop- en de verkoopkoers. Over het algemeen kan gesteld worden dat de ETF’s met het grootste vermogen onder beheer ook de krapste spread kennen. De liquiditeit (dus de mate waarin je makkelijk in grote volumes in en uit kan stappen tegen krappe spreads) is het grootste bij de grote ETF’s. Tegelijkertijd trekken de grote ETF’s ook de meeste professionele handelaren waardoor de concurrentie toeneemt en de spreads over het algemeen nog krapper worden. Het aantal professionele handelaren op een bepaalde ETF kan daardoor ook een belangrijk argument zijn.
  • Beurs: Een ETF staat net als een aandeel genoteerd aan een effectenbeurs. Vanuit Nederland gezien zijn de transactiekosten niet op elke beurs gelijk. Veel ETF’s hebben een notering aan meerdere beurzen. De beurs het dichtst bij huis is vaak het goedkoopste. Wel is het handig om te letten op de volumes die er omgaan in het betreffende fonds. Want wanneer de spread het grootste is op de goedkoopste beurs, kan je alsnog het duurste uit zijn.

Conclusie

De optelsom van bovenvermelde punten is dat je net als bij elke andere beursinvestering goed je huiswerk dient te doen. Blind een aandeel of obligatie kopen is net zo slim als blind een ETF kopen. Ook al staan ETF’s bekend om de eenvoud, brede (-re) spreiding en lage kosten; toch dien je goed te onderzoeken waarin je investeert en wat eventueel de alternatieven zijn. Vergelijken loont; er zijn immers niet voor niets meer dan 5000 noteringen!

Tjerk Smelt
Beleggingsadviseur Indexus


Deze publicatie is niet bedoeld als (individueel) beleggingsadvies noch als een uitnodiging of een aanbod effecten of andere financiële instrumenten te kopen of te verkopen. Besproken effecten kunnen voorkomen in de portefeuilles van cliënten en medewerkers van Indexus. Een ieder die informatie uit deze publicatie ten grondslag legt aan aan- en verkooptransacties in financiële instrumenten, doet dat op eigen risico.



Tjerk Smelt

rss-feed
 


Gratis nieuwsbrief ontvangen? klik hier





INDICES     VALUTA
stijgers STIJGERS
Wessanen 15.17 0.70%
Philips Ligh 32.65 0.52%
ArcelorMitta 22.18 0.45%
ASR Nederlan 32.53 0.29%
dalers DALERS
Vopak 37.68 -8.89%
Aegon 4.97 -2.74%
Fugro 10.71 -2.50%
Intertrust 14.45 -2.30%
Streaming koersen: AEX, AMX, AScX
Beleg ook bij Binck en ontvang €200 transactietegoed!
NIEUW Box 3 filminvestering! Beperkte deelname dus wees snel!
Beleg ook bij DEGIRO
Wereldwijd beleggen tegen ongekend lage tarieven. Meer »
FitVermogen Fondsbeleggen
Beleggen zonder transactiekosten en zonder servicekosten! Met prijswinnende fondsen van NN. Makkelijk en flexibel. Meer »
spaarrente HOOGSTE RENTE
Spaarrekening   Max. Informatie
Knab positief 0.55 %
Knab positief 0.50 %
Anadolubank positief 0.50 %
MoneYou positief 0.45 %
MoneYou positief 0.45 %
Vergelijk alle spaarrekeningen »